猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种回报率的核算,公式是多少,银屑病

一尾中特免费公开资料 www.mdpd0.cn CFA一级重难点净现值(NPV)和内部收益率(IRR)是进行项目出资时十分常见也十分重要的财务目标,那么项目是否值得出资的重要参阅数据。在这两个目标之外,还衍生出了持有期报答(HPR)、钱银加权报答(Money-weighted Rfyeturn)和时刻加权报答(Time-weighted Return)等概念。

CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少

CFA一级要点

CFA一级重难点:NPV和各种报答率的核算


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身边有许多朋友在创业或出资,总会和小编谈起出资的项目,想听听小编给出的定见。比方,有朋友想要加盟一只酸奶牛,有朋友想要做服装生意,有的朋友想要出资股票,还有的朋友想要买房。这些朋友都想知道,自己的出资会不会赔本,终究能够赚到多少钱?假定你也有创业的愿望,也想搞清楚这些问题,那么请你读彻底文,你可能会找到想要的答案。

在《Discounte猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病d Cash Flow Applications》一章中,介绍了NPV、IRR和各种报答率。其间,净现值(NPV)和内部收益率(IRR)是进行项目出资时十分常见也十分重要的财务数据目标,是项目是否值得出资的重要参阅目标。在这两个目标之外,还衍生出了持有期报答(HPR)、钱银加权报答(Money-weighted Return)和时刻加权报答(Time-weighted Return)等概念,来评价项目的出资是否值得。接下来,小编就经过一个小故事,来解说一下上面这些项目在出资中心起到的重要概念。

一、怎样核算净现值(NPV)和内部收益率(IRR)

假定:小编预备出资一个种竹子的项目,假定项目初期的榜首年需求投入100,000元作为前期投入,用来买地、种竹猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病子等。榜首、二、三年竹子都还没长大,到了第四年,总算长出可胶东在线以卖的hdmi接口竹子了。依据测算,第四年末竹子能够卖30,000元,第五年末能够卖50,000元,第六年末能够卖70,00鸿0元,第七年末能够卖40,000元,竹子悉数卖完。假定要求的报答率是6%。小编想要算算这笔出资终究是不是划得来,应该怎样算呢?

为了更好地了解这个项目的现金流,先来画个图。

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这是一个典型的项目出资。核算NPV的公式如下:

CFA一级npv公式

NPV = -100,000 + 0 + 0 + 0 + 30,000/(1+6%)^4 + 50,000/(1+6%)^5 + 70,000/(1+宁乡气候6%)^6 + 40,000/(1+6%)^7

每笔现金流别离核算实在太费事了,仍是用省劲点的办法吧。小编用核算器就能够核算NPV了。

CF0 = -100,000; CF1 = 0; CF2 = 0; CF3 = 0;hdmi接口 CF4 = +30,000; CF5 = +50,0猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病00;

CF6 = +70,000;补肾壮阳酒 CF7 = +40,000

NPV, I = 6, CPT, NPV = 37,075

NPV显着大于零,阐明该项目梦露值得出资。

小编:在核算NPV和IRR之前,必定要记住在按下CF键之后,用2ND + CLR WORK将核算器中现已存入CF的内容整理掉,否则曾经保存的内容很可能影响核算成果。留意,这儿不是 2ND + CLR TVM,而是 2ND + 猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病CLR WORK。

NPV判别规律:承受N猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病PV大于零的项目;回绝NPV小于零的项目;假定两个项目的NPV都为风林火山正,则承受NPV更大的项目。

假定有IRR办法核算又是怎样样呢?十分简略,先输入

CF0 = -100,000; CF1 = 0; CF2 = 0; CF买号么3 = 0; CF4 = +30,000; CF5 = +50,000;

CF6 = +70,000; CF7 = +40,000

按IRR, CPT即可得到,IRR = 12.20,大于要求的报答率6%,阐明该项目值得出资。

IRR判别规律:承受IRR大于要求的报答率的项目,回绝IRR小于要求的报答率的项目。

对本溪于单一项目,NPV和IRR两种办法核算出来的成果是共同的。也便是说,NPV猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病办法下能够承受的项目,IRR办法算出来也能够承受,NPV办法下不能承受的项目,IRR办法算出来也不能承受。

小编:为什么是上面这个定论呢pretend?由于从NPV的核算公式中能够看出,I唐寅在异界RR与要求的报答率持平的时分,NPV就等于零;而IRR大于要求的报答率的时分,NPV就会大于零;IRR小于要求的报答率的时分,NPV就会小于零。

有的时分,会存在两个彻底不相关的项目进行比较的状况。比方小编除了要竹子项目能够挑选以外,还能够挑选出资一个游乐园项目。在要求的报答率都是6%的状况下,假定竹子项目和游乐园项目比较复合维生素b较的NPV和IRR的状况如下:

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这就让小编困惑了,从NPV来看,应该出资游乐园项目,可是从IRR来看,又应该出资竹子项目。

这时分的挑选,应该是出资游乐园项目。由于游乐园项目能够让小编赚到更多的钱。

小编:上面这个结欧美男女论又是为什么呢?由于在NPV的办法下,现已是用小编要求的报答率进行核算罗剑红的了,换句话说,现已满意了小编对报答率的要求了。这时分不用过于寻求报答率了,而应该看哪个项目的肯定收益更高,更能让小编赚得更多,所以应该选游乐园项目。

二、怎样核算钱银加权报答(Money-weighted Return)和时刻加权报答(Time-weighted Return)

在解说钱银加权报答(Money-weighted Return)和时刻加权成人性爱报答(Time-weighted Return)之前,先要说说什么是持有期报答(HPR)。

小编有一个股票账户,在2016年头买入了一支股票共1,000股,每股50元,一共出资了50,000元,到了2016年末,股票的股价仍为50元,一起这支股票分红,小编的账户收到了分红款500元,到2017年末,将悉数1,000股以每股55元卖出,收到55,000元。那么小编这只股票的持有期报答率(HPR)是多少呢?

HPR = (Ending Value + cash flow received – beginning value)/beginning value

= (55,000 + 500 – 50,000)/50,000

= 11%

常常炒股的小伙伴,关于上述核算并不生疏。关于股票而言,HPR便是本钱利得和分红之和,除以初始投入的本金的成果。

其实在小编的上述故事中,报答率的核算并不太精确,为什么呢?由于分红是2016年末发作的,股票卖掉是发作在2017年末,所以分红的金额和卖掉股票的金额并不是同一个时刻点的金额。小伙伴们都知道,钱银是有时刻价值的,不一起刻点的金额直接相加是不稳当的。所以,愈加精确地核算报答率的办法,这便是钱银加权报答(Money-weighted Return)和时刻加权报答(Time-weighted Return)。

关于上面这个比如,2018年头的Money-weighted Return怎样核算呢?这儿就要用到IRR公式了,即负的现金流出和正的现金流入用IRR办理折现之后之和等于零时的IRR,便是Money-weighted Return了。

0 = PV outflows + P立玛美V inflows

0 = - 50,000 + 500/(1+IRR) + 55,000/(1+IRR)^2,或许

50,000 = 500/(1+IRR) + 55,000/(1+IRR)^2

用核算器核算,能够得到IRR = 5.38%,即这儿的Money-weighted Return便是5.38%。

Time-weighted Return的核算就要用到前面讲过的持有期报答HPR的概念,先别离核算每个阶段的额报答率,在核算整个期间的报答率水平即可。

2016年的HPR = 500/50,000 = 1%

2017年的HPR = (55,000 - 50,000)/50,000 = 10%

(1+Time-weighted Return)^2 = (1+1%)*(1+10%),求解,得到Time-weighted Return = 5.40%,即这儿的Time-weighted Return便是5.40%。

从这个比如中能够看出,Money-weighted Return和Time-weighted Return核算出来的成果并不相同,在考试的时分,必定要看清楚是要求核算哪个报答。

三、小测验

出资是必需要算细账的。特别是要考虑未来的现金流折现后的现值,与当时投入之间的比较,终究孰大孰小?或许核算出出资报答率终究是多少?有时分小编也无比怅惘地看到,有的朋友的出资,花了大把的资金,表面上看起来肯定收益还不错,可是其实还不如现在很多理财产品的收益率高呢。

举个比如,某朋友出资200万元到一个项目,每年的报答有72,000元,看起来肯定收益还不错吧。假定这个报答的时刻继续30年。而且要求的报答率是每年4.8%。那么NPV是多少呢?IRR又是多少呢?比较购买银行理财产品(假定是4.8%的收益率)是猫眼看人,CFA一级重难点干货:NPV和各种报答率的核算,公式是多少,银屑病否划得来呢?小伙伴们无妨自行核算一下(依据上边的核算净现值(NPV)和内部收益率(IRR)的公式来核算一下,是否亏本呢?)。

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补白:(CFA备考材料包括:1、CFA工作伦理道德手册 2、CFA专用词汇表3、CFA专用公式表 4、CFA协会原版书课后习题5、CFA协会历年MOCK习题6、CFA前导课程7、CFA报名流程引导图 8、CFA电子版材料 9、CFA百题精选题)

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